截至 2022 年 12 月 31 日止年度年度業績公告:
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0223/2023022300232_c.pdf
公司簡介
珩灣科技設計和銷售與連接相關的產品和技術包括有線及無線路由器，軟件及服務。我們的產品包括有線 SD-WAN 路由器、無線 SD-WAN 路由器及為客戶網絡提供支持的網絡外圍設備。我們亦銷售軟件附加許可、保修及支援服務，包括按需隨選的數據服務。
我們的收入分部主要包括以下類別：(i) SD-WAN 路由器，進一步分為有線及無線產品；(ii) 保修與支援服務，包括提供保修及基於使用量的數據服務；及(iii)軟件許可，包括一次性軟件許可及訂閱InControl2 服務。
概要
• 截至 2022 年 12 月 31 日止年度的收入約為 86,757,000 美元，較截至 2021 年 12 月 31 日止年度增加約 17.0%。
• 截至 2022 年 12 月 31 日止年度的本公司擁有人應佔利潤約為 22,659,000 美元，較截至 2021 年 12月 31 日止年度增加約 6.9%。
• 截至 2022 年 12 月 31 日止年度的攤薄每股基本盈利約為 2.06 美仙，較截至 2021 年 12 月 31 日止年度增加約 6.2%。
• 董事會已決定宣派截至 2022 年 12 月 31 日止年度的第二次中期股息每股 8.69 港仙。該等股息預計將於 2023 年 3 月 24 日向於 2023 年 3 月 10 日名列本公司股東名冊的股東派付。
業績分析
收入組合: 全年收入8,600萬(美元), 上半年4,000萬, 下半年4,600萬. 有線router (佔17%) + 無線router (佔54.1%) + 保修及軟件許可 (佔29%), 全年有線router增長15.8%, 無線router 9.9%, 保修34.2%, 軟件許可服務31.6%, 合計17.0% 。無線router依舊佔公司大約一半收入。過去幾期router銷售收入的增加正在保修及軟件許可入賬反映。
盈利組合: 保修及軟件許可的盈利貢獻佔比繼續上升，2022年下半年已達差不多60%。利潤率保持穩定。
(Source: 筆者整理)
收入地區分布: 2022年全年北美佔銷售60%, EMEA 25%, 亞洲13%, 其他2%。EMEA增長較慢因期內歐元兌美元下跌影響。
持續性收入(保修/軟件許可/數據Plan): 按年增加37%, 佔總收入27%; 活躍付費訂閱數量同比增長約 32.7%, Installed device base 按年增加24%至43.6萬。
毛利率: 上半年55.7%, 下半年 51.8%, 全年53.6%。減價增加銷量+原材料成本上升。經營利潤率保持在30%左右(全年匯兌損失170萬美元) 。
淨利潤: 上半年1,030萬, 下半年1,235萬, 全年2,266萬, 按年增長6.9%。唔計匯兌損失淨利潤率28%。
存貨: 增加至3,200萬, 供應鏈問題繼續保持大量零件存貨。其他同業如SWIR, DGII都有類似情況, 後續要看去存貨情況。
派息: 按年微增2%, 要用錢儲零件, 今年冇特別息。
現金流: 照樣強勁, 用錢增加存貨但夠錢派息。
員工股權計劃: 本年攤薄了約0.6%, 出年應該都係咁上下。最近兩年授出的購股權行使價都較高, 在3元附近。
總結: 收入增長跟預想的差不多, 但淨利潤被匯率變動降低了。公司最近將Speedfusion不斷網技術包裝成數據服務銷售, 估計會是另一收入增長來源。另一樣有趣的事是旗下品牌Peplink跟Starlink的名字巧合相近, 令人意為兩者有關聯呢, 當然公司也在積極推廣peplink/starlink產品組合使用。本日股價大升，但以現時無風險利率來說估值已不算便宜。
利申: 持有