0709 佐丹奴國際 2022年全年業績

  Source: 業績公告, 簡報

截至2022年12月31日止六個月之年度業績公佈：

■本集團為國際服裝零售商，擁有眾多自有、加盟及授權經營之品牌，透過大約1,874個 銷 售 點（或1,844,000平 方 呎 之 零 售 空 間）組 成 之 網 絡，提 供 優 質、物 有 所值並易於穿搭的服裝和配飾。

■ 年內，本集團銷售額增加12.4%至37.99億港元（2021年：33.80億 港 元）。下半年銷售額優於上半年銷售額，增長13.1%（上半年：11.7%）。

■ 本集團毛利率為56.5%，大致不變，但零售毛利率稍微增長至59.5%（2021年：58.9%）。

■ 經營費用持平，佔銷售總額47.2%（2021年：52.7%），反映了成本槓桿得以改善。

■ 本公司股東應佔淨溢利急升41.1%至2.68億港元（2021年：1.90億港元）。海灣阿拉伯國家合作委員會及東南亞市場為該淨溢利的主要貢獻者。

■ 由於銷售回升，存貨對成本流轉日數下降18天 至135天。年末存貨為6.12億港元（2021年：6.06億 港 元）。

■ 於2022年12月31日，現 金 及 銀 行 結 餘（扣 除 銀 行 貸 款 後）升 至9.48億 港 元（2021年：8.75億 港 元）。

■ 本公司董事會建議派發末期股息每股15.0港 仙（2021年：每股10.0港 仙），全年累計總股息為每股23.5港 仙（2021年：每股16.5港 仙）。如 獲 批 准，末期股息應付金額將約為2.37億港元。

業績分析：

收入地區分佈：

• 東南亞及中東業務繼續回升。

• 存貨: 由於銷售回升，存貨對成本流轉日數下降18天 至135天。年末存貨為6.12億港元（2021年：6.06億 港 元）。

• 現金: 淨現金9.48億。
• 匯率變動影響比預期低。

• 派息: 維持高息, 本次派2.37億(HK0.15@), 每股盈利17仙, 全年派23.5仙。保守一點估計, 下年派20仙的話, 現價尚算合理。

(利申: 執筆時持有)

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節錄財報:

所有業務渠道均錄得正面銷售增長。儘管門市減少4.5%，但線下銷售額增加12.7%。於關閉表現不佳之門市後，每平方英尺的銷售額急增16.9%。

於中國大陸的線上業務持續增長。儘管中國大陸以外地區線上業務的增長於放寬社交距離措施後有所放緩，但毛利率仍有所改善。

批發銷售額反彈15.5%，主要由於我們特許經營市場銷售額回升。新的特許經營市場的擴展令人鼓舞。

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香港和澳門

香港和澳門全年轉虧為盈。此乃由於關閉虧損門市、減少租金、增加售價及營銷策略成功所致。

中國大陸

中國大陸嚴格的行動管制措施繼續影響我們的線下和批發業務。儘管線上的銷售增長9.9%或按固定匯率計算14.2%，但仍不足以抵銷整體銷售下降。

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東南亞市場快速復甦。由於成功的市場營銷策略及充足的存貨支援，其總溢利已超出新型冠狀病毒時期前的水平。

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海灣阿拉伯國家合作委員會於2022年的銷售額持續反彈，經營溢利亦大幅改善。增長 乃受品牌形象提升所帶動。

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展望

於2022年，2019新型冠狀病毒大流行未息，繼續肆虐，影響大中華的經濟。中國大陸和 香港實施的行動管制措施嚴重打擊其經濟活動。本集團果斷投放資源至東南亞及海灣 阿拉伯國家合作委員會市場。此決定使本集團本年度之淨利潤增加至2.68億港元（2021 年：1.90億 港 元）。 

由於大部分地區已撤銷社交距離的限制措施，故預期2023的營商環境將較穩定。跨境 旅遊已逐漸回復正常。然而，各地的地緣政治狀況依然緊張，阻礙全球經濟復甦。本 集團成功實踐地域多元化計劃，有助減少潛在的業務風險。 

於2022年，本集團成功增加所有品牌的平均售價。此趨勢於2023年持續，而管理層將 乘勢加大於產品開發及市場推廣的投資。 

管理層對透過開設直營店舖拓展業務秉持謹慎的態度，尤其是香港等營運成本高的市 場。此外，本集團將進一步透過加盟和授權增加其於新興經濟地區的業務據點。我們 已於印度、毛里求斯、肯尼亞、加納及埃及取得顯著的成果。 

在電子商務方面，本集團將加強完善其自有渠道，並將與信譽卓著的第三方平台合作， 加速線上業務的發展。中國大陸及南韓的線上銷售額已佔總銷售額近40%，現時則集 中改善毛利率。

關閉業績差勁的中國大陸/香港門市。

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佐丹奴(00709.HK)：對本港零售市道持審慎看法 料中東及東南亞市場續推動盈利增長

佐丹奴(00709.HK) 執董陳嘉緯表示，今年營商環境轉向穩定，料中東、東南亞市場繼續是其盈利增長的主要推動力，而大中華地區銷售勢頭或上半年反彈。

他表示，自通關後，訪港旅客逐增加，但對本港整體零售市道仍持審慎態度，仍需靜觀一段時間；至於會否有在港開新店計劃，他表示，要視乎業主取態，能否提供可承受範圍內的租金金額。

他坦言，目前公司仍面對人手不足的情況，但由於採取多勞多得的分成策略，他認為這不但提高薪金而挽留人才，而且亦可推高公司整體盈利，又指暫未見到員工成本和銷售比例出現任何較大的影響。

他表示，自內地取消防疫措施後，刺激線下銷售生意，又指1月份生意不俗，加上去年基數較低，預料今年下半年或會扭虧轉盈。

至於台灣市場方面，他表示，撇除後當地政府補貼後，其銷量則按年持平，但其市場佔有率亦增加，故對今年台灣生意感樂觀。(ca/k)

業績兩年連增，佐丹奴國際應對大環境有一手

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值得一提的是，佐丹奴2022年業績展現出較強的韌性和穩定性，有兩大因素共同推動：

1. 1. 與很多在港上市的服飾企業不同，佐丹奴是一家跨國企業，其業務版圖覆蓋面廣，在個别市場業績遭遇打擊時，其他市場則表現強勢，分散了區域集中所帶來的風險；
2. 2. 在三年疫情期間，佐丹奴不戀戰，反應迅速地關掉效益不佳的門店進行止損，同時加碼線上業務和加盟商業務，並取得了顯著的成效。

在2020年疫情爆發當年，佐丹奴表示將大膽關閉表現欠佳的門店，同時將更多資源匹配到線上業務和加盟商業務，通過加速數字化轉型，為業績反彈做準備。當年，佐丹奴還對外宣佈管理層集體降薪，其中主席兼行政總裁降薪50%。

2019年起，佐丹奴逐步收縮全球門店規模，到了2022年降至1874間門店，較2018年巅峰時間減少了500餘間門店。其中，中國大陸市場是佐丹奴關店規模最大的區域，2022年關掉了187間門店；因租金較高，且受疫情較為嚴重，香港及澳門市場亦為公司重點收縮規模的地區。

通過關閉虧損門店、減少租金，以及提升所有品牌的平均售價，香港及澳門市場在2022年成功扭虧為盈，中國大陸市場也因此減緩了虧損額大幅擴大的趨勢。

另外，佐丹奴在疫情之前就開始佈局線上業務，線上渠道在疫情後快速增長對緩解業績下滑起到了關鍵作用。在疫情期間，公司線上業務增長亮眼，2020年-2022年線上銷售額分别增加22.1%、25.5%及 7.3%。

在2022年，佐丹奴來自中國大陸及南韓的線上銷售額已佔總銷售額近40%，這一比重已超過很多服飾企業。