2024年4月6日星期六

(2024-04-06) 長實壓價收籌

(1) 2021年, 長實集團向李嘉誠基金會收購四項公用資產權益, 作價170億港元, 以每股$51的價格發行長實股份以支付(即333.33億股)。


(2) 同時, 長實集團向股東提出要約, 以每股$51的價格回購最多380億股。


上述(1)及(2)兩項動作完成後, 李家於長實的持股由35.99%增加至45.60%。


(3) 長實同時承諾, 交易完成後, 2021年及2022年的總分派股息皆不少於75.58億港元。長實最終2021年及2022年總派息金額約為80億元及82億元。


(4) 上述交易後, 長實於2021年7月至2023年年12月期間, 合共回購了約9,805萬股。


(5) 同時間, 李家於市場增持了合共約3,455萬股。


合併考慮(4)和(5)後, 李家於2023年底的持股上升至約47.84%。


(6) 2024年3月21日收市後, 長實公布業績, 股東應佔溢利(持續業務)減少10.2%至173.4億港元、全年每股股息由2022年的2.28元減少10.1%至2.05元。長實股價於翌日由36.8元下趺10.73%至32.85元。


(7) 公佈業績後,長實重啟回購,於2024年3月22日至2024年4月5日期間,以均價32.34元回購了2,242萬股,佔當前總股本0.63%。


(8) 相比2022年,節省了的末期股息約為8.11億元 (已考慮期間的回購、實際會流出街外稍多於一半),而截至(7)期間回購所花的共7.25億元。


(9) 若注銷(7)期間的回購後,李家的持股將上升0.31%至48.15%。


(10) 長實於2022、2023年皆回購了1%多的股份, 我相信2024年的回購行動會繼續進行。對李家來說,流出街外4億元是小數目,可惜主席機關算盡,壓價收籌,可憐了小股東。


(11) 我相信李家會於未來2~3年內,繼續透過回購或直接增持令持股超過一半。若不考慮於市場直接增持,則還要回購多4%股本,股價將難有大作為。至於背後原因則非常人可猜測。



2024年3月24日星期日

港股系列 (2): 業績簡評 (2024年3月)

 隨想隨寫,個人檢討,排名不分先後,不定時更新,非投資建議:


1346 估值平宜, 待研究

1126 睇唔明信心不足, 走寶

1571 派息超出預期

1836 業績反轉例子 (供日後參考)

3306 走寶, 要勤力跟實

2298 刀仔鋸大樹 搏創始人回歸後業績反轉

0829 刀仔鋸大樹 (已成功), 睇係咪業績前食先

6993 -

1113 接飛刀

6811 一般但有特別息

1978 無特別, 飲食市道不太好

0709 看戲

2283 業績反轉? 內線交易要跟

0831 賣走OK後已今非昔比

2360 業績OK (只有9個月收入), 派息比率減, 感覺不太好, 諗住會維持0.16, 或者上年派突左. 現價跟1373差不多

3983 冇特別息

9919 待研究

2189 維持派息或花紅, 管理層選擇了後者

1586 減派息, 看不懂

1977 放棄

0517 下半年應該派0.17到

1681 神奇

0867 已爆炸

1846 -

3339 內線交易要跟

1692 如有回調會考慮買進

0255 有息派算係咁

0659 走寶

1883 如有回調會考慮買進




2024年3月1日星期五

1523 珩灣科技 2023年全年業績

 珩灣科技昨天公佈業續,整體稍勝筆者預期:

  • 收入按年增長8.6%至9,425萬美元,淨利潤按年增長24.0%至2,810萬美元。若撇取外匯變動,2023年淨利潤按年增長約13.9% (2022年: 10.1%);
  • EMEA地區表現尢其出色,受惠交通/航海天線產品需求強勁,按年增長26.7%,佔總收入近3成。其中,硬件分部按年增長28% (佔總收入22%),有助於來年繼續貢獻軟件保修服務收入;
  • 安裝設備數按年增加20%至超過50萬台、訂閱率由去年的24.5%上升至28.0%、訂閱設備數按年增加40.1%;管理層於中期業績時曾表示會於未來24個月增長至30%-40%;
  • 數據服務增長強勁,已達總收入2%;
  • 存貨方面,公司由去年初已開始減價去存貨,成功降低存貨水平,而硬件毛利率基本與去年持平,未見有大幅下降;去存貨以致現金流增加,末期息外另加小額特別息。
  • 購股權計劃:1元附近的購股權只餘下76萬股;3元的有780萬股;去年底剛授出的330萬股2元購股權要2026年才能開始行使(執筆時,股價已從低位反彈3成)

總括而言,公司處於快速發展行業,但目前處於疫市後的去存貨時期。不過管理層執行力強,交出優於同業的表現 (SMTC、DGII),與小股東利益一致,令人安心持有。


(利申:持有)

2024年1月17日星期三

2360 優品360集團

2360 優品360集團

集團為連鎖休閒食品零售商,於香港、澳門及中國經營「優品360°」及「FoodVille」品的零售店舖,並於香港進行批發。

集團於2013年成立,2018年上市。2022年8月,大股東(兩位創辦人)與招商海通簽署諒解備忘錄,出售公司49%股權;2023年3月,招商局以每股1.76元向大股東收購49%股權,作價8.624億元,以該年業績估值不足10倍P/E;2023年8月交易完成,兩位創辦人合計持股降至26%。

招股書披露,2018年收入(3月31日年結) 10.76億,於香港經營70間分店(每分店收入15.4百萬),香港休閒食品零售市場市佔21.6%,排名第二;其時最大競爭者為759阿信屋,年收入19.8億,經營220間分店(每分店收入9.0百萬),市佔39.7%。到了2023年,情況逆轉,優品360年收入達25億,分店數量增至165間 (香港156間、澳門7間、中國2間);759收入減少至15億, 分店減少至166間;其他如優之良品亦告結業。

業務於FY2022 H2 (21年10月-22年3月) 開始加速,其時藉消費券計劃宣傳,成功提升知名度。同店收入保持增長,自家品牌收入比重增至15%,毛利率由32%提升至35-36%,租金/人工各控制在10%,Operating Margin上升至10%。過去平均每年開20間分店,最近半年新增11間,管理層維持每年15-20間的目標。資產負債表/現金流正常。目前為止董事無大額花紅紀錄。

另外觀乎旅遊區分店,似乎頗受大陸旅客歡迎,為購買零食手信地點。入股後對集團在港/中發展的幫助,有待觀察。沒有香港寸金尺土格局/中產潔癖消費模式,能否成功在大陸發展?但總括而言,目前還是比飽和了的家居用品市場(1373)更值得留意(食物會過期,雜貨唔會,競爭較少)。當賺2億,現價17.8億,不足10倍P/E。

If you can't beat them, join them!



利申:持有

(1523.HK) Peplink 成為 Starlink 首家授權技術供應商

 聯合解決方案在全球範圍內透過衛星上網,為企業提供更可靠及更快捷的服務。

立陶宛維爾紐斯2024年1月17日 /美通社/ — Peplink 今日宣佈與 SpaceX 的 Starlink 達成協議,成為授權技術供應商,將 Starlink 的 Flat High Performance 終端與 Peplink 的 SD-WAN 路由器結合。當今,移動、海事和遠程服務企業都在努力獲取可靠、快速和符合成本效益的網絡服務,這往往會對其業務營運或客戶體驗造成重大影響。透過 Peplink 和 Starlink 解決方案的融合,即使在最艱巨的物理條件下,也能夠廣泛應對成本、速度和可靠性三大挑戰。解決方案將透過 Peplink 及 Starlink 授權解決方案供應商的全球專門網絡提供。

Peplink 行政總裁兼創辦人 Alex Chan 表示:「Peplink 開發了獲得專利的硬件及軟件解決方案,確保在任何情況下,不論是銷售點系統及遙距辦公地點、流動廣播公司、緊急響應還是全球的航行船隻,都能保持穩定連接。我們的合併解決方案讓任何企業都能在全球範圍內獲取實惠、快速和可靠的網絡頻寬。」

Peplink 解決方案供應商首先在郵輪業上營運,在一艘大型郵輪上部署了多鏈路聚合的路由器和多個 Starlink 衛星終端,能夠大大提升船上網絡連接的可靠性和速度,同時相較以往的網絡連接方案,大幅降低了營運成本。

Starlink 業務運營副總裁 Chad Gibbs 表示:「憑藉 Peplink 技術,我們在郵輪上部署的多個 Starlink 實現了超過 1Gbps 的容量,為乘客提供不間斷的網絡連接。Starlink 很高興能與我們的授權技術供應商合作,持續解決複雜的客戶連接問題,為全球更多企業和流動用戶提供高速的網絡服務。」透過 Peplink 路由器,企業可以結合多個 Starlink 來滿足高頻寬需求。僅僅一個 Starlink 就能夠提供超過 220Mbps 的下載及 25Mbps 的上載速度。透過技術供應商協議,Peplink 將能透過授權解決方案供應商,為聯合解決方案提供技術支援。透過全球 Peplink  Starlink 解決方案授權供應商網絡,提供增值的網絡產品及服務。

如欲進一步了解 Peplink、Starlink 或此項目的相關資訊,請瀏覽 www.peplink.com/starlink 或 www.starlink.com/business。可在此瀏覽 Peplink 及 Starlink 解決方案授權供應商的完整名單:
www.peplink.com/peplink-certified-partners/starlink.

Peplink 簡介:

Peplink 研發讓網絡連接更可靠的硬件和軟件解決方案。 Peplink 為在最具挑戰性的網絡環境中的各類企業提供解決方案,協助數以千計的客戶提升網絡可靠性、增加頻寬和減少成本。Peplink 以 SD-WAN 產品聞名,提供一系列採用專利技術的網絡設備、軟件解決方案及服務,滿足從小型商店到大型企業等各種企業的需求。

SpaceX  Starlink 簡介:

Starlink 為全球各地的用戶提供高速和低時延的網絡服務。作為全球最大型及最先進的低軌道星座衛星,Starlink 提供了寬頻網絡服務,能夠支援串流服務、網上遊戲及視訊通話等。Starlink 由 SpaceX 設計及營運。作為全球領先的發射服務供應商,SpaceX 正利用其對航天及軌道工程的深入知識,部署全球最先進的寬頻網絡系統。

Source: 美通社

英文原文: https://www.prnewswire.com/apac/news-releases/peplink-is-the-first-authorized-starlink-technology-provider-302035343.html

2023年4月29日星期六

港股系列 (1): 業績簡評 (2022年9月-12月)

 分享一些我有追蹤且值得評論的公司, 同時以存紀錄, 方便自己回顧。


排名不分先後:


2217 譚仔

熱潮過去? 尚算平穩, 利潤率上市後回歸行業平均水平。 上年賺2.03億, 唔計補貼+上市開支賺1.64億。本年上半年賺8300萬, 唔計補貼+其他野賺3800萬。今年Q3賺2800萬。全年跌30-35%, 即今年賺1.37億, Q4賺2600萬。現金流尚可,股息率5.43%。


2189 嘉濤

疫市發大財, 提供隔離服務。管理層趁機收購土地物業開新宿舍。現時擁有1,129宿位, 2023年Q4加250個,2025年尾加280個。股價長期在0.6附近, 股息率7.5%.


1061億勝

去年業績再受疫情影響(醫院關門), 從Mitotech收購了SKQ1, 但現時中美關係下上市進展存疑。最近新大樓又卷入與承建商的糾紛之中。股息率1.78%.


1373 日本城

最新半年業積(22年5-10月)較疫情高峰時下趺(21年11月-22年4月), 回歸均值。半年賺1.1億, 包括政府補助4000萬+物業重估-1000萬, 即實際為1.2億。上年中期派0.105普+0.042特, 未期0.12普; 今年中期0.12普。全年派息維持不減也是有機會的, 但長遠應該較難。股息率9.24%.


 1692 登輝

要研究公司的競爭優勢能否持續。公司差不多一半生意來自一間德國公司, 集中度高。股息率9.53%。

2023年4月8日星期六

本地飲食股研究 (2) (2023年4月)

系列文章:

1. 本地飲食股研究 (2022年9月)

 

防疫回顧 (2022年6月-2023年2月)

2022年5月-6月


2022年9月

疫苗通行證適用範圍擴至5-11歲兒童

政府公布自9月30日起,「疫苗通行證」的適用年齡的適用範圍,將會擴展至5至11歲兒童。他們至少須已接種第一劑疫苗而未滿3個月,才可進入指明處所。對兒童而言,上課並不屬於指明處所,不過課外活動的場所均包括在指明處所內,意味著9月30日起若兒童不接種疫苗,就不可以參加課外活動,以及進入食肆範圍等。

9月30日開始,如兒童在3個月或以前接種第一劑疫苗,則須接種第二劑疫苗,方可符合接種要求,繼續使用「疫苗通行證」。而在11月30日開始,5至11歲兒童的「疫苗通行證」接種要求統一為須已接種第二劑疫苗。

考慮到兒童或未擁有智能手提電話而無法出示「疫苗通行證」,兒童或家人可出示印有二維碼的紙本紀錄或以儲存於手提電話的相片展示二維碼作「疫苗通行證」之用。家長也可在「醫健通」內將子女添加為「我的家庭成員」,以同時查閱及出示自身及子女的「疫苗通行證」。當局稍後也會在「安心出行」流動應用程式加入新功能,讓家長同時儲存自身及其子女的「疫苗通行證」。

曾受感染兒童的安排

至於曾感染新冠病毒的5至11歲康復兒童,如在感染前未曾接種任何新冠疫苗,須在康復6個月後接種第一劑疫苗。若在感染前已接種第二劑疫苗,或仍在康復後6個月內,「疫苗通行證」下並無額外接種要求。

至於康復滿6個月者,如同時已接種第一劑疫苗滿6個月,則須接種第二劑疫苗方能繼續使用「疫苗通行證」。(不適用於已接種一劑復必泰疫苗的5至17歲康復者)

縮短12歲或以上人士接種要求

12歲或以上人士的「疫苗通行證」接種要求也調整,接種第二劑和第三劑新冠疫苗之間的寬限期由6個月縮短至5個月。

2022年10月

10月:放寬限聚令至12人

10月20日起,政府將限聚令放寬至12人。同時容許在餐飲處所、酒吧/酒館、夜店/夜總會、電影院、博物館,以及會址和酒店/賓館的會議室/多用途室內進行現場表演及跳舞活動,有關表演者必須進行定期檢測,亦須盡量佩戴口罩,並與觀眾或顧客保持足夠距離,而進行跳舞活動的人士在跳舞期間必須佩戴口罩。

新措施亦容許於主題公園的訪客於戶外範圍飲食。

2022年11月:放寬部分處所核查「疫苗通行證」

政府公布,自11月4日起,遊戲機中心、遊樂場所、公眾娛樂場所、會址、麻將天九耍樂處所、活動場所、理髮店或髮型屋、宗教處所、商場、百貨公司、街市或市集及超級市場,將不再主動查核疫苗通行證,換言之持有疫苗通行證「黃碼」人士,只要掃瞄「安心出行」二維碼,都可以出入上述處所。

政府又指,考慮到室外場所的空氣較流通,風險相對低,室外體育處所觀眾席、馬場室外範圍及表演場所將容許飲食 。政府轄下露營地點沙池等室外康樂設施也會重開。

至於早前已放寬的健身中心,則取消每名參加者須保持1.5米社交距離的限制,改為每12人一組的小組之間須相距1.5米。 

重開燒烤場 取消堂食時限

政府早前已公布,11月3日起重開政府轄下的燒烤地點,包括郊野公園157個燒烤地點。同日政府亦解除包括酒吧在內的餐飲處所堂食及營業時間限制,有需要的食肆可以通宵營業。

另外,容許在餐飲處所、遊樂場所、公眾娛樂場所、體育場所、活動場所、宗教場所、會址或酒店、賓館的會議室、多用途舉行的活動中,可以於台上除口罩拍照,但其他時間仍需配戴口罩。

2022年12月:【12月29日更新】政府取消疫苗通行證 只維持口罩令

政府公布,將會在12月29日起取消疫苗通行證,同時取消所有社交距離措施、入境強制核酸檢測,同日起亦不會再界定密切接觸者,取消檢疫令。

由內地、澳門及海外的抵港人士,亦不用在抵港後接受強制核酸檢測,但仍要遵守部分防疫規定。

市民進入所有場所都不需要掃瞄「安心出行」

政府公布自2022年12月13日起,市民出入處所將不用再掃瞄「安心出行」,但進入食肆等處所,仍然要出示「疫苗通行證」。

2023年2月28日: 政府全面撤銷強制佩戴口罩的要求

政府今日(二月二十八日)公布,經評估疫情最新發展,明日(三月一日)起將撤銷所有強制佩戴口罩的要求,讓社會全面復常。

  香港已建立牢固的免疫屏障,醫療系統的防治能力以至整體社會的應對能力均已提升,新冠病毒對本地公共衞生的風險明顯改變。考慮到歷經三年新冠疫情,本港近日各項監測指標均維持平穩下降趨勢,冬季流感高峰期亦即將踏入尾聲,加上社會各界深切盼望早日全面復常,政府決定由明日起全面撤銷佩戴口罩的要求。

  由明日起,市民身處公共交通工具上、港鐵已付車費區域內、指明公眾地方(包括戶外及室內範圍),以及受《預防及控制疾病(規定及指示)(業務及處所)規例》(第599F章)規管的處所時均無須再強制佩戴口罩。

  佩戴口罩仍能有效減低傳播病毒的風險,同時保護佩戴者和其他人。為繼續保護高危群組,市民日後進入醫療設施或安老院和殘疾人士院舍時,仍須遵從佩戴口罩的行政要求。政府亦呼籲,市民如出現呼吸道病徵,或免疫力弱/長期病患人士身處空氣流通欠佳的地方,亦應佩戴口罩。

  政府發言人說:「政府會繼續密切留意疫情發展,並監察公共醫療系統的整體運作情況,以保障巿民健康。」

  政府將刊憲撤銷第599F章及《預防及控制疾病(規定及指示)(佩戴口罩)規例》(第599I章)的相關指明及指示,以落實上述放寬措施。

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個股研究

快餐類 (大家樂341、大快活52、譚仔2217)







多品牌類 (太興6811、敘福樓1978、嚐高美8371)





  • 營業額2022年下半年基本恢復; 2022年12月已取消所有限制; 
  • 太興6811: 下半年受大陸業務拖累;
  • 1978: 下半年賺7,000萬; 現價股息率6.42% (7.77仙6月除淨), 2023年全年回復的話應該可再加;
  • 8371: 最近公告會開唔少新鋪; 財政年度是4月1日開始; 早前公司回購股票後股價上升了不少; 中期股息4.8仙。


8371



  • 營業額已回復 (2022Q1 70mm, Q2 150mm, Q3 185mm, Q4 192mm)


利申:執筆時持有1978

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